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【福汇市场观点】AI恐慌蔓延！存储芯片暴跌31%，油价周暴涨16%，黄金4000附近反复横跳，大A全线重挫
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-7-20
经济数据及货币对市场∶
周一，7月20日，全球市场在上周剧烈震荡后迎来新的一周。中东局势持续恶化，美军连续第八晚对伊朗发动空袭，伊朗最高领袖称备忘录“毫无价值”，伊朗军方誓言“毁灭性回击”。胡塞武装预告20日发表重要声明。地缘政治风险与AI产业逻辑的动摇形成双重冲击，令市场情绪持续承压。
上周五，美元指数小幅震荡，基本收平于100.75附近，全周累计下跌约0.24%。地缘局势的持续升级为美元提供避险买盘支撑，但美联储政策路径的不确定性限制了上行空间。基准的10年期美债收益率基本持平于4.55%附近，对政策利率敏感的2年期美债收益率则走高4个基点至4.18%附近。长短端走势明显分化——油价急升并未引发长端美债同步抛售，显示市场尚未将能源冲击完全转化为持续通胀预期。周一亚市早盘，受中东局势持续紧张影响，国际原油期货高开2%，美元指数小幅走高。
汇市方面，主要货币对走势分化。欧元兑美元受美元走强压制小幅走弱；英镑兑美元基本持平，市场正等待英国新任首相安迪伯纳姆正式就职。美元兑日元方面，日本首相亲自“喊话”养老金GPIF加码日股，日元一度应声走强，但随后在美元走强和地缘避险需求双重作用下回吐涨幅。
离岸人民币盘中失守6.78关口，继续跌离近四周高位，美元持稳与中国经济数据疲弱共同施压。比特币盘中一度跌破6.3万美元，较日高跌近3%，风险偏好整体承压。
今日中国将公布7月贷款市场报价利率（LPR），市场预期1年期LPR维持在3%，5年期维持在3.5%。此外，安迪伯纳姆预计将于今日正式宣誓就任英国首相，西班牙与阿根廷将在新泽西上演世界杯决赛。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，现货黄金上周五先跌后涨，重回4000美元大关上方，一度涨至4023美元附近，最终收涨约1%至4016美元附近。地缘避险买盘与油价上涨带来的通胀担忧形成拉锯，推动金价从日内低点反弹约1.6%。
周一亚市早盘，受中东局势持续紧张影响，现货黄金出现跳空低开，一度失守4000美元关口。白银跟随黄金走势，最终收涨约0.7%至55.9美元附近。
原油方面，中东局势成为油市最核心的驱动力。美国和伊朗加大了在海湾地区的袭击力度，霍尔木兹海峡交通受到限制，红海面临关闭风险，航运受到严重威胁。伊朗媒体称霍尔木兹海峡通航量已降至零。周五，伊朗宣布对驻科威特美军基地和位于叙利亚坦夫的美军目标实施打击，这是自地区战争爆发以来伊朗首次公开透露直接袭击叙利亚境内的目标。
WTI原油周五升至82美元上方，创一个月新高，并完全回补了停火缺口以来的跌幅。WTI原油最终收涨约3.6%至82.3美元附近；布伦特原油收涨约3.1%至86. 7美元附近。即期布伦特原油现货价重返84.60美元上方，触及五周高点。
成品油市场同样紧张，美国与欧洲柴油市场出现创纪录的供应紧张，裂解价差飙升至历史新高，炼油利润丰厚。全周原油录得近16%的涨幅，为战争爆发以来最大单周涨幅。周一亚市早盘，国际油价延续涨势，高开约2%。
工业金属方面，整体承压，受全球经济增长担忧与避险情绪的双重压制。
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全球股市∶
美股方面，三大指数上周五全线收跌。Kimi K3再现“DeepSeek时刻”，市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃，高估值、交易拥挤的AI板块遭遇抛售。
纳指100早盘一度重挫2.7%，收盘时跌幅收窄至1.4%；标普500跌约1%，全周累跌逾1.5%；道指跌约0.8%，全周累跌近1%。芯片股成为拖累美股的核心力量。
芯片股方面，费城半导体指数下跌1.6%，较纪录高位累计回落20%，正式进入熊市区间。存储芯片指数本周跌超17%，较收盘历史最高位已回撤超31%。个股表现分化——西部数据逆势涨超2%，希捷科技涨近6%；但闪迪全周累跌近30%，西部数据跌超18%，希捷科技跌超13%，美光跌超13%。英伟达收跌超2%，盘中曾被苹果短暂夺回个股市值第一位。
Kimi K3以低成本开源策略再度撼动市场对大规模AI算力投资的核心假设。高盛TMT交易专家指出，过去48至72小时内投资者焦虑情绪显著上升，围绕AI和半导体持续回调的不安在加剧。
自6月下旬高点以来，费城半导体指数已跑输大盘约20个百分点。野村策略师总结称，今年所有有效的策略都在反向运行，任何进一步的恶化都可能触发相关性为1的抛售。主要半导体ETF本周出现极端看跌需求，看跌看涨成交量比突破3倍，远高于历史平均水平。MenthorQ模型捕捉到主要半导体个股出现同步动量崩溃，期权情绪全面恶化。
科技巨头表现分化。苹果三日连创新高，全周累涨近6%，盘中市值一度重回第一；Meta跌近3%；SpaceX跌超5%，星舰首飞推迟，市值较高点蒸发超万亿美元；奈飞跌超7%，预计销售连续两季放缓。
中概股方面，纳斯达克金龙指数走弱，港股AI大模型股智谱跌近30%。
欧股方面，欧洲STOXX 600指数小幅收跌0.34%。港股恒生科技指数大幅下挫，AI概念股成为重灾区。
A股三大指数全线暴跌，沪指失守3800点，全周跌超3%；深证成指跌超5%，创业板指暴跌逾7%；科创50跌逾7%。电力银行逆势拉升，医药芯片深度回调。多只宽基ETF显著放量，大资金或再度出手。多家券商回应 “两融集中强平”传闻∶未出现大规模平仓。
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今日市场亮点与关键事件
- 中东局势持续恶化。截至周六美军连续第八晚对伊朗发动空袭，约旦美军基地5天遭4次袭击，美军两人死亡。伊朗最高领袖称与美所签署谅解备忘录“毫无价值且无效”，伊朗军方誓言“毁灭性回击”。伊朗副外长称伊朗已停止履行伊美谅解备忘录，特朗普回应“完全不在乎”。伊朗最高领袖顾问警告，若美军继续行动，伊朗或转入全面进攻阶段。伊朗媒体称霍尔木兹海峡通航量已降至零。胡塞武装称将于20日发表声明，宣布一项重要立场。美媒爆料称美伊冲突加剧，五角大楼加紧向中东地区增派F-16、F-35战机。美能源部长称对伊军事行动将持续进行。
- Kimi K3以低成本开源策略撼动AI算力投资逻辑。月之暗面发布新模型Kimi K3，以低成本、开源策略再度撼动市场对大规模AI算力投资的核心假设，全球科技与半导体股应声重挫。高盛称过去48至72小时焦虑显著上升，费城半导体指数已跑输大盘约20个百分点。野村称今年所有有效策略都在反向运行。市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃，高估值、交易拥挤的AI板块遭遇抛售。
- 中国方面，习近平出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并发表主旨讲话，宣布中国支持全球人工智能发展重大举措。国家发改委发布《人工智能合作发展行动计划》，推动智能算力普惠、开源生态共享。证监会7月20日召开座谈会促进市场稳定健康发展。两家央企中国国新和中国诚通近日增持中国股票资产。阿里Token Plan个人版发布，4万亿参数Qwen3.8-Max预览版首发上线。DeepSeek V4“满血版”曝光，最快7月20日发布。Kimi称算力紧缺，19日起暂停C端新用户订阅。
- 日本首相亲自“喊话”养老金GPIF加码日股，日元应声走强。韩媒称美国官员表示美国有权分享韩国芯片企业利润，因美企大量采购推动三星、SK海力士盈利。Meta洽谈向Anthropic出租算力，两年合同价值或达100亿美元。SpaceX向五角大楼兜售数十亿美元AI算力。
【今日重要数据】
☆9点，中国将公布至7月20日一年期贷款市场报价利率；
☆14点，德国将公布6月PPI月率；
☆20点30分，加拿大将公布6月CPI月率；
☆22点，美国将公布6月谘商会领先指标月率。
【本周重要日程】
周一（7月20日）
☆ 09:00 中国7月五年期贷款市场报价利率（LPR）公布（前值3.5%）
☆ 09:00 中国7月一年期贷款市场报价利率（LPR）公布（前值3%）
☆ 03:00 世界杯决赛∶西班牙 vs 阿根廷
☆ 待定 安迪伯纳姆预计于7月20日正式宣誓就任英国首相
周二（7月21日）
☆ 08:00 韩国7月出口20天同比公布（前值60.4%）
☆ 财报 通用汽车发布季度财报
周三（7月22日）
☆ 00:00 2026国际低空经济博览会举行（7月22-25日）
☆ 待定 “引力一号”运载火箭预计在海上发射
☆ 财报（美股盘后） 谷歌、特斯拉、IBM、德州仪器发布季度财报
周四（7月23日）
☆ 07:00 韩国二季度GDP同比初值（预期3.6%，前值3.8%）
☆ 20:15 欧洲央行公布利率决议（边际贷款利率预期2.65%，前值2.65%；主要再融资利率预期2.4%，前值2.4%；存款便利利率预期2.25%，前值2.25%）
☆ 20:30 美国7月18日当周首次申请失业救济人数（预期21.4万人，前值20.8万人）
☆ 20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
☆ 待定 英特尔预计盘后公布财报
周五（7月24日）
☆ 07:30 日本6月CPI同比（预期1.7%，前值1.5%）
☆ 16:00 欧元区7月制造业PMI初值（预期51.7，前值51.4）
☆ 21:45 美国7月标普全球制造业PMI初值（预期54.4，前值53.9）
☆ 00:30 AMD Advancing AI大会，CEO苏姿丰发表演讲
☆ 财报 英特尔、宁德时代发布季度财报
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