【福汇市场观点】日本央行加息引爆全球债市抛售 金银反弹，银铜齐创历史新高 离岸人民币连涨四周

今日摘要

三大股指两连阳 离岸人民币暂别14个月高位 金银反弹，银铜齐创历史新高

"永远不要冒险超过您能承受的损失。"

Reference: Jesse Livermore,《股票作手回忆录》

市场概况

日本央行全票加息，但“鸽派加息”引发日元大跌

📌 事件说明∶
日本央行 9:0 全票通过加息 25BP。植田和男强调未来行动取决于数据，若过慢可能被迫大幅加息，但同时多次强调“审慎行事”。市场解读为加息节奏偏慢，交易员将下次加息预期推迟至 明年9月。

📈 市场影响（重点）∶

• 日元∶显著利空，JPY全线走弱，利差交易继续主导。
• 美元/日元∶短线走强，反映政策可信度而非名义加息本身。
• 全球资金流向∶日元融资货币属性未被破坏。

美联储主席之争白热化，政策不确定性升温

📌 事件说明∶
报道称沃勒在美联储主席面试中表现“出色”，获企业高管支持；华尔街持续为沃什游说。特朗普关注重点转向就业市场。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶中期偏空，联储独立性溢价继续被压缩。
• 美债∶政策路径不确定性推高期限溢价。
• 外汇波动率∶美元政治风险溢价上升。

威廉姆斯释放偏鹰信号，美债收益率加速反弹

📌 事件说明∶
美联储“三把手”威廉姆斯表示“没有进一步降息的紧迫性”，并指出11月CPI存在失真，美债收益率明显反弹。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶短线支撑，但难以逆转通胀与政治主导的弱势逻辑。
• 美债∶前期降息交易回吐，曲线短暂走平。
• 利率预期∶从“节奏”而非“方向”层面调整。

特朗普年末财政与监管“组合拳”，风险偏好抬升

📌 事件说明∶
特朗普宣布发放军方补贴、增加假期、放松大麻监管、重启登月计划，并与药企达成降价换关税豁免协议。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶明显改善，利好高货币与股市关联货币。
• 美元∶避险需求下降，间接承压。
• 商品货币∶受益于风险偏好回暖。

地缘局势阶段性缓和，避险溢价回落

📌 事件说明∶
乌美、乌欧、美俄连续会谈被描述为“建设性”“富有成效”；尽管美国在委内瑞拉附近拦截油轮，但整体冲突未升级。

📈 市场影响（重点）∶

• 避险货币（USD、CHF）∶需求边际下降。
• 商品货币∶风险溢价改善。
• 原油对外汇的冲击∶暂时受限。

中国稳增长与监管组合拳，影响偏情绪端

📌 事件说明∶
国常会强调“靠前发力”；网信办、证监会联合打击造谣与非法荐股；平台价格行为规则出台；海南封关首日消费火爆。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶中性偏稳，更多通过风险情绪间接影响。
• 亚洲货币∶对区域风险偏好形成托底。
• 对美元直接定价影响有限。

 

板块盘点

一、美元与美债

📊 走势总结

• 美元指数∶98.73（+0.30%）
• 10年期美债收益率∶4.144%
• 2年期美债收益率∶3.490%

📌 影响因素

• 市场继续消化 美联储降息预期增强
• 美债收益率整体维持高位震荡
• 风险资产反弹背景下，美元出现技术性修复

🧠 市场解读

• 美元指数虽反弹，但 仍运行在9899弱势区间内，更偏短线修正。
• 收益率曲线维持偏平，显示市场仍相信∶

降息会来，但节奏不会激进

• 美元与风险资产阶段性“同涨”，反映流动性环境仍偏宽松。

二、贵金属

📊 走势总结

• 现货黄金∶4338.60 美元/盎司（+0.15%）
• 现货白银∶67.11 美元/盎司（+2.55%，再创新高）

📌 影响因素

• 降息预期继续支撑贵金属中期逻辑
• 黄金在 4350 一线遇阻
• 白银在供应紧张与情绪推动下继续加速

🧠 市场解读

• 黄金表现为 强趋势中的高位震荡，多头仍占优但追高意愿下降。
• 白银明显进入 情绪+趋势共振阶段∶
  • 波动率急剧放大
  • 回撤风险同步上升
• 金银比继续下行，白银强于黄金的结构未变。

三、原油

📊 走势总结

• WTI 原油∶56.48 美元/桶（+1.12%）
• 布伦特原油∶60.65 美元/桶（+1.27%）

📌 影响因素

• 美国拦截委内瑞拉油轮，引发短期供应扰动担忧
• 市场仍在等待俄乌潜在和平协议进展

🧠 市场解读

• 原油反弹主要来自 事件驱动而非基本面反转。
• 当前油价逻辑仍是∶

地缘政治托底 + 需求与库存压制

• 整体仍处于 弱势反弹、区间运行 格局。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走势总结

• 道指∶+0.38%
• 标普500∶+0.88%
• 纳指∶+1.31%

📌 板块与个股

• 芯片股集体走强∶
  • 英伟达 +4%
  • 美光 +7%
  • 博通 +3%
  • 英特尔 +1.4%
• 中概股∶
  • 中国金龙指数 +0.86%
  • 拼多多 +3.5%
  • 阿里巴巴 +1.68%

🧠 市场解读

• 降息预期叠加风险偏好修复，推动 科技与半导体领涨。
• 纳指明显跑赢道指，结构偏向 成长风格占优。
• 当前更像是 趋势延续中的加速段，而非情绪顶部。

🇪🇺 欧洲股市

📊 走势总结

• 德国 DAX30∶+0.37%
• 英国富时100∶+0.61%
• 欧洲斯托克50∶+0.32%

🧠 市场解读

• 欧股延续稳步反弹节奏
• 受益于∶
  • 美联储政策预期转松
  • 全球风险偏好回暖

🇭🇰 港股

📊 走势总结

• 恒生指数∶+0.75%
• 恒生科技指数∶+1.12%
• 成交额∶2211.86 亿港元

📌 板块表现

• 领涨∶
  • 能源储存概念
  • 新能源汽车整车
• 回调∶
  • 黄金及贵金属概念

🧠 市场解读

• 港股显著 补涨美股情绪，恒科指数表现强于恒指。
• 新能源与汽车链成为主线，显示∶

风险偏好回暖下，资金开始回流高板块

• 贵金属股回调属于高位调整，与金银本身走势出现阶段性背离。

 

本周重要数据及影响

周二│美国“定价核心日”（最重要）

🇺🇸 美国第三季度实际GDP年化季率初值

重要性∶★★★★★

影响逻辑∶

• GDP强 → 经济韧性确认 → 降息预期降温
• GDP弱 → “软著陆”叙事强化 → 利多风险资产

👉 核心影响∶美元│美债收益率│美股

美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值

重要性∶★★★★★（本周通胀核心）

影响逻辑∶

• 这是美联储最看重的通胀指标
• 若核心PCE下行 → 强化2025降息预期 →
  • 美元下跌
  • 黄金、美股走强
• 若反弹 → 市场重新定价 → 风险资产承压

👉 黄金 & 美债的“方向性触发器”

🇨🇦 加拿大央行货币政策会议纪要

重要性∶★★★★

影响逻辑∶

• 偏鸽 → 加元承压
• 偏鹰 → CAD反弹

周三│美国产业 & 能源数据密集

🇺🇸 美国初请失业金人数

重要性∶★★★★

影响逻辑∶

• 失业上升 → 就业降温 → 利多降息预期
• 失业偏低 → 支撑美元

 

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

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