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【福汇市场观点】油价暴涨5%！加息概率至66%，黄金暴跌百美元，美股三连阴，全球债券收益率飙升
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-9-2
市场概述∶
周三，9月2日，全球资产定价逻辑在美伊战火重燃与美联储加息预期飙升的双重夹击下剧烈重构。
美军于北京时间周三凌晨对伊朗境内多处目标发动新一轮打击，伊朗方面第一时间宣布对美国在中东地区的基地展开报复。特朗普在战火中警告称，若伊朗还手，将给予“更猛烈、更高强度”的打击。霍尔木兹海峡——这条承载全球约20%石油运输的关键水道——再次成为市场焦虑的震中。油价应声暴涨，WTI原油时隔月余重返90美元上方。
与此同时，美联储理事巴尔明确表态∶若通胀未充分降温，美联储“应果断采取行动”加息。这是在沃什上周杰克逊霍尔鹰派讲话之后，美联储内部鹰派信号的再次强化。CME FedWatch显示，市场对9月加息的预期概率已飙升至66%以上。油价上行推高通胀预期，长端美债收益率再创近20个月新高，10年期美债收益率升至4.80%附近。全球主权债息指标创2008年以来新高。
油价飙升、加息预期升温、全球债券收益率暴涨——三大冲击叠加，全球市场遭遇“股债双杀”∶美债收益率全线攀升，美股三大指数三连阴，黄金暴跌逾百美元，美元指数重返干预前水平。全球债券正遭遇一场“完美风暴”。
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经济数据及货币对市场∶
周二，美元指数在地缘避险与加息预期的共同推动下持续走强，最终收涨0.25%至99.65附近。美元回到了贝森特干预前的水平，地缘政治风险与货币政策不确定性正在重塑汇率格局。
美债收益率全线暴涨。基准的10年期美债收益率攀升至4.80%附近，创2025年1月以来新高。对政策利率敏感的2年期美债收益率升至4.41%附近，创19个月以来最高收盘水平。30年期美债收益率升至5.27%附近，徘徊在数十年高点。梅茨勒银行分析师指出∶“能源价格上涨引发通胀恐慌，全球债券正遭遇一场完美风暴”。
这场全球债券抛售潮波及范围极为广泛。日本10年期国债收益率突破3%，创30年新高；德国10年期国债收益率触及3.36%，为2011年以来首见。英国10年期国债收益率飙升16个基点至5.22%。德国商业银行利率与信贷研究主管在研报中写道∶“债券抛售行情进一步加剧”。
汇市方面，主要货币对走势分化。欧元兑美元在美元走强背景下整体承压，但欧元区8月CPI飙升至3.3%，创近三年新高，欧洲央行9月加息概率接近100%，为欧元提供了一定支撑。市场已完全消化欧洲央行9月10日加息25个基点的预期。英镑兑美元受美元走强压制整体偏弱。美元兑日元方面，日元失守160关口，回落至7月末美国干预汇市以来新低。美财长贝森特会见日本央行行长释放信号∶美方支持日元走强，强调避免汇率过度波动。离岸人民币盘中失守6.72关口，未继续靠近三年高位。中国8月制造业PMI升至两个月高位51.5，出口新订单增速创六个月最快。比特币盘中跌破7.8万美元，较日高跌超3%，受实际利率走高和风险偏好下降双重压制。
拉扎德资管首席市场策略师指出，核心问题在于美国通胀水平仍远高于美联储2%的目标，而劳动力市场虽活力有所下降，但未必走弱。瑞穗多元资产策略师表示∶“即便霍尔木兹海峡局势没有全面升级，高油价也会持续推升通胀。这使得维持利率不变的理由难以成立”。
数据方面，美国7月职位空缺小幅升至730万，8月ISM制造业指数从55.6降至54.6，虽略有放缓但仍处于扩张区间。这些数据并不足以扭转市场对美联储偏鹰派的交易逻辑。美联储9月加息并非板上钉钉——美银证券经济学家表示，若8月数据极度疲软，仍有可能改变当前局面。
今日关注∶美国将公布8月ADP就业人数，这将为周五的非农就业报告提供重要参考；加拿大央行将公布利率决议及行长麦克勒姆新闻发布会；EIA原油库存数据将公布；美联储将公布经济状况褐皮书。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，周二黄金遭遇猛烈抛售。现货黄金震荡下行，较日内高点大跌超百美元，最终收跌约2.7%至4328美元附近。现货白银随黄金下跌，最终收跌约3.7%至64美元附近。
这场黄金暴跌的核心驱动并非地缘避险——而是“加息交易”的全面爆发。油价飙升推高通胀预期，全球债市遭抛售，美债收益率飙升，持有无息贵金属的机会成本急剧上升。分析人士指出，当前黄金市场面临的是“地缘冲突支撑避险需求”与“油价上涨强化加息预期”的矛盾拉扯——尽管避险情绪存在，金价短线仍更容易受到利率预期和美元走势的牵制。金价已跌破20日和100日移动均线，技术面明显转弱。
原油方面，美伊冲突急剧升级成为油市最核心的驱动力。美军于美东时间9月1日中午开始对伊朗境内伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击。此前，两艘油轮在驶离霍尔木兹海峡时遭袭，其中一艘在阿曼海塞卜以东海域遭3枚不明投射物袭击。特朗普称美军此次打击是对伊朗企图在海峡布设水雷以及向美军基地发射导弹的报复行动。
国际油价应声暴涨。WTI原油期货周二上涨5.9%，报每桶90.82美元；布伦特原油盘中一度突破每桶95美元。新华社数据显示，WTI原油收涨5.20%报90.22美元/桶，布伦特原油收涨4.60%报94.65美元/桶。这是WTI原油自7月下旬以来首次收于90美元上方。分析人士认为，油价的区间震荡已经接近末端，随著美伊军事摩擦再起，叠加供应焦虑持续升温，油价向上突破的可能性正在成为确定性。
成品油市场的反应更为剧烈。全球柴油供需持续紧张。俄罗斯2026年石油产量预测下调至4.942亿吨，为17年来最低水平，因其国内炼厂遭遇大面积破坏。这个全球最主要的成品油出口国开始转为进口汽柴油，让本就紧张的成品油市场雪上加霜。
工业金属方面，LME基本金属涨跌参半。LME期铝涨近1%，LME期锌和期铅小幅收涨；LME期铜跌约0.7%，LME期镍和期锡走弱。
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全球股市∶
美股方面，三大指数周二全线收跌，上演“股债双杀”——油价暴涨推高长端美债收益率，收益率上行压制美股估值，美伊冲突与加息预期形成双重打击。
道指收跌约0.79%，跌逾400点。道指中运输股权重较高，油价暴涨直接冲击运输成本，联邦快递、联合包裹均走弱，道琼斯运输指数跌超2.5%收于5月以来最低水平，直接拖累了道指表现。能源股的上涨未能抵消运输板块的暴跌。值得注意的是，尽管苹果逆势上涨约2%，但道指依然录得较大跌幅，显示油价对传统经济板块的冲击更为直接。
标普500指数跌约0.7%，三大指数中跌幅居中。能源板块是标普500里唯一明显收涨的板块，能源ETF涨超1%，埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油均涨超2%。但油服股却没能跟上——斯伦贝谢跌近5%，哈里伯顿微跌。市场在区分谁赚的是油价上涨的钱、谁赚的是资本开支的钱，当天分得很清楚。科技巨头多数承压，抵消了能源板块的涨幅。
纳指跌幅最大，跌约1.03%。纳指中科技股权重最高，长端美债收益率上行至4.80%附近直接压制高估值成长股。芯片股全面回落，费城半导体指数跌超2%，英伟达跌约1.5%，英特尔跌近4%，高通跌近5%。特斯拉回落超3%。苹果成为纳指中的例外——新任CEO特努斯执掌首日，股价逆势涨约2%，但独木难支，未能扭转纳指颓势。
地缘冲突升级、加息预期升温与油价暴涨三重压力下，三大指数三连阴，板块之间的分化——能源与公用事业股涨、运输与科技股跌——决定了三大指数跌幅的差异。油价上涨的赢家是能源股，输家是运输股；加息预期的赢家是短端现金，输家是长端成长股。当天这两个逻辑叠加在一起，几乎没有板块能全身而退。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌约0.34%。蔚来汽车跌4%；阿里巴巴、拼多多、网易、京东均跌约1%。高途涨13%逆势走强。日月光半导体涨1.3%，新东方涨2.3%。
欧股方面，德国DAX30指数跌1.1%，英国富时100指数跌0.32%，欧洲斯托克50指数跌0.8%。法国CAC40指数跌0.39%。
A股三大指数集体收跌，上证指数微跌，深证成指跌约1%，创业板指跌约1.3%。农业股逆势掀涨停潮，银行股批量创新高，算力硬件下挫。港股恒生指数跌约1%，科网股普跌。
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今日市场亮点与关键事件
- 美伊冲突急剧升级。美军9月1日开始打击伊朗境内伊斯兰革命卫队目标，重要能源枢纽阿萨鲁耶港也传出爆炸声。特朗普称与伊朗达成的协议毫无价值。伊朗称用重型导弹打击约旦美军营地，造成大量美军死伤。伊朗表示当前局势不允许回归与美国签署的谅解备忘录。两艘油轮驶离霍尔木兹海峡遭袭。美国被曝考虑对伊朗“定期打击”护航。伊朗议长称绝不允许美推动海峡南线通航。
- 美联储加息预期持续升温。继沃什上周在杰克逊霍尔释放鹰派信号后，美联储理事巴尔周二明确表示，若通胀未充分降温，美联储“应果断采取行动”加息。市场对9月加息的预期概率已从沃什讲话前的略高于30%大幅跳升至约66%。全球主权债息指标创2008年以来新高。
- 油价暴涨，成品油市场更甚。WTI原油结算价涨2%报90.22美元/桶，是7月23日以来的最高收盘价。布伦特原油涨4.6%报94.65美元/桶。美国取暖油期货价格与原油价差冲至每桶106美元以上，创历史纪录。零售柴油价格逼近每加仑5.63美元。
- 欧元区8月CPI飙升至3%，创近三年新高。市场已完全消化欧洲央行9月10日加息25个基点的预期。
- 日本10年期国债收益率三十年来首次突破3%。德法英三国长端收益率同步创下多年新高。
- 中国8月制造业PMI升至两个月高位5，出口新订单增速创六个月最快。国内两部门宣布9月1日起外籍个人股息红利不再免征个税。
【今日重要数据】
☆9点30分，澳大利亚将公布第二季度GDP年率；
☆10点，新西兰联储将公布利率决议；
☆20点15分，美国将公布8月ADP就业人数；
☆21点45分，加拿大央行将公布利率决议；
☆22点30分，美国将公布至8月28日当周EIA原油库存；
☆22点30分，加拿大央行行长麦克勒姆将召开新闻发布会；
☆次日2点，美联储将公布经济状况褐皮书。
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